Conhecido o factor de rateio para as obrigações da Porto SAD

Tiago Esteves
Já é conhecido de forma oficial o nível de procura pelas obrigações do Porto. Esta procura foi deveras surpreendente no primeiro dia, ultrapassando em alta todas as melhores expectativas. No último processo de colocação de obrigações no mercado, com uma taxa de juro muito superior, a procura no primeiro dia foi de 37 milhões de euros. Desta vez a procura no primeiro dia foi superior a 160 milhões de euros…

O que significa isso, em termos práticos? Significa que quem não fez o seu pedido no primeiro dia apenas receberá o valor mínimo, 200 obrigações.
Para os que não fizeram o pedido no primeiro dia, as contas são simples: independentemente do montante pedido, receberão no máximo 200 obrigações.
Para os que fizeram o pedido no primeiro dia, olhemos para um exemplo concreto:
– pedido de 10000 obrigações, correspondendo a 50000€
– 200 obrigações são atribuídas automaticamente
– As 9800 obrigações restantes são submetidas a rateio a uma taxa aproximada de 7,4%
– resultariam do rateio cerca de 725 obrigações, correspondendo a 3625€
– 3625+1000 = 4625€ para o pedido inicial de 50000€
Confesso-me desiludido com este rateio, esperava francamente menos procura.
Ainda assim, nem tudo é mau. A forte procura no mercado primário deixa antever uma forte procura no secundário. Isso poderá levar o preço a subir até aos 103-104% nos primeiros dias, proporcionando uma mais-valia rápida e interessante para os que quiserem vender. Uma palavra para os que, como eu, foram mais defensivos na colocação das ordens iniciais: considerando todos os factores conhecidos, uma ordem 10x superior ao desejado seria insensata e arriscada. Nos mercados, a insensatez dá muitas vezes frutos. Mas no longo prazo é geralmente fatal… 

Comment List

  • Hugo O'Neill 05 / 06 / 2014 Reply

    Ótimo post, finalmente consegui perceber em termos práticos a mecânica do rateito.

  • Paulo Cleto Silva 06 / 06 / 2014 Reply

    Não imaginava tamanha procura.
    Obrigado pelo post.

Deixe uma resposta